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新三板2022 年报藏龙卧虎：196 家营收超10 亿元，创新层营收CAGR 超10%（1）新三板共6499 家，PE 均值17.54X，营收均值2.41 亿，中值0.98 亿，196家超10 亿，115 家公司2022 年归母净利润超1 亿，归母净利润最高为华信安全16.66 亿元。三成公司营收集中在0-5000 万元；半数实现营收增长，93 家营收增长超200%。共4023 家实现盈利，占比61.90%。2887 家公司2022 年归母净利润增长，1004 家增长超100%。

（2）创新层共1662 家，营收规模均值4.95 亿，中值2.16 亿，120 家超10 亿。

828 家营收增加，27 家增速超100%。创新层公司2022 年归母净利润均值1948万元，1310 家实现盈利，占比78.82%。65 家归母净利润超1 亿，中科仪最高，4.98 亿元。716 家归母净利润增长，194 家增速超100%，81 家超200%。

（3）新三板国家级专精特新“小巨人”733 家，属于创新层的346 家。比较来看，“小巨人”三年营收CAGR 均值最高，达13.14%；其次为创新层公司，均值11.26%。净利润方面，“小巨人”表现也较优秀，2022 年增速最高为88.71%。

创新层机遇较大：涵盖346 家“小巨人”，163 家处于上市辅导期创新层公司覆盖77 个证监会大类行业，行业集中Top5 为TMT、高端装备制造、化工新材料、机械制造、生物医药。创新层有346 家专精特新“小巨人”。“小巨人”行业Top3 为高端设备制造、TMT、化工新材料。2022 年营收均值3.16 亿元，11 家超10 亿，最高为亿鑫股份30.97 亿元。220 家“小巨人”2022 年营收增加，25 家增速超50%。创新层“小巨人”营收三年CAGR 均值16.30%，10家“小巨人”三年营收CAGR 超60%。309 家“小巨人”实现盈利，数量占比89.31%。15 家2022 年净利润超1 亿；159 家实现净利润增长，19 家增速超200%。

22 家“小巨人”归母净利润三年CAGR 超100%。北交所2021 年成立后，带动新三板挂牌公司数量有所回升，2022 年共新挂牌553 家公司，2023 年至今新挂牌59 家。55 家于近两年内进入创新层，163 家已经进入辅导期。目前新三板共1032 家处于上市辅导期，为北交所上市提供较为丰富、经营规范化水平较高的上市后备蓄水池。

近年财务表现排名Top 企业：华曦达、深冷能源、中科仪、成都炭材等根据发布年报数据表现，剔除金融等部分行业后，营收规模排名Top5 为钢银电商、翰林汇、源耀农业、中建信息、中钢网，规模超100 亿元；Top50 有5 家专精特新“小巨人”。归母净利润规模排名Top5 为中科仪、交设股份、威宁能源、海诺尔、钢银电商；Top50 有12 家专精特新“小巨人”。营收三年CAGR 排名Top5 为小蝉传媒、正潭股份、德桥股份、为正生物、海融医药，CAGR 超150%；Top50 有9 家专精特新“小巨人”。

风险提示：市场环境改变风险、相关政策调整风险、市场流动性风险等。